Piyasalar faiz indiriminin yapılacağı konusunda hemfikirken, yapılacak faiz indiriminin kaç puan olacağı tartışılıyor. Piyasanın uzmanları Merkez Bankası'nın faiz kararını bigpara.hurriyet.com.tr'a değerlendirdi.
ÇETİNKAYA İLK SINAVINI VERECEK
Eda Önder Öztürk / Alan Yatırım Kıdemli Analist
TCMB Başkanlığı'na Murat Çetinkaya'nın atanması yeni başkanın kim olacağına dair belirsizliği ortadan kaldırmakla birlikte, seçilen ismin kurum içinden olmasını piyasalar pozitif yönde fiyatladı. Bizleri bekleyen haftada, yeni Merkez Bankası Başkanı Murat Çetinkaya’nın ilk sınavı 20 Nisan’da gerçekleşecek. Söz konusu toplantıya ilişkin, kendisinin kurum içinden olması nedeniyle hali hazırdaki para politikası duruşunun korunacağı algısı ve bunun paralelinde faiz koridorunun üst bandında faiz indirim beklentisi mevcut.
Son dönemde açıklanan makro verileri ele aldığımızda, olumlu bir tablo çizen veriler (özellikle enflasyon cephesi) Sayın Çetinkaya’ya faiz indirimi konusunda manevra alanı sağlamış durumda. Bizimde bu doğrultuda 20 Nisan’da gerçekleşecek olan toplantıya ilişkin faiz koridorunun üst bandından 25 baz puanlık indirime gidilebileceği yönünde beklentimiz bulunmakta.
ORTAM ÖLÇÜLÜ BİR FAİZ İNDİRİMİNE MÜSAİT
Enver Erkan / ALB Forex Araştırma Uzmanı
Son dönemde küresel bazdaki ekonomik gelişmeler, özellikle de ABD Merkez Bankası Fed’in faiz artırımından kaçınıyor olması içeride pozitif bir durumun oluşmasını sağlamıştır. Mart ayında düşük gelen manşet enflasyon da, Merkez Bankası’nı 2014 Ocak ayında sert bir şekilde artırmak durumunda kaldığı faizleri eski haline getirme, yani normalleşme konusunda cesaretlendirmiştir. Aslında hepimizin bildiği üzere, piyasa faizlerini besleyen en önemli unsurlardan birisi olarak enflasyon beklentileri gösterilmektedir. Mart ayında manşet enflasyon yüzde 7,46’ya düştü; ancak çekirdek enflasyon yerinde kalmaya, yani yüksek olmaya devam etmektedir.
Bu açıdan bakıldığında; piyasa faizlerinin ve ortalama fonlama maliyetindeki gerilemeyi de hesaba kattığımızda ortam ölçülü bir faiz indirimine müsait görünüyor. Biz faiz indiriminin üst bantta 50 bps olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Bu oranın üzerinde bir faiz indirimine ise kurların olumsuz yönde tepki vereceğine dair endişemiz mevcuttur. Dış finansman ihtiyacı olan kırılgan bir ekonomimiz var. Sıkı para politikasını geniş resimde uygulamaya devam etmeli, keskin bir sapma yaşamamalıyız. Dolayısıyla faiz indirimlerinin üst bantta ve sınırlı ölçekte kalması gerektiğini düşünüyoruz. Yarıyıl sonundan itibaren ABD Merkez Bankası Fed’in şahin bir tutum benimsemesi veya küresel ekonomiler kaynaklı olarak risk iştahındaki gerilemenin gelişen ülkelerden para çıkışına neden olması halinde Merkez Bankası’nın gerekli adımları atabilecek hareket kabiliyetinin olması gerekir. Haliyle, radikal faiz indirimleri için erken bir dönemdeyiz diyebiliriz.
PİYASA KATILIMCILARI CİDDİ DEĞİŞİKLİKLER BEKLEMİYOR
Mehmet Arın / InvestAZ Yatırım Uzmanlığı Birim Müdürü
Küresel piyasalardaki gelişmeleri yakından takip eden Merkez Bankası son haftalarda özellikle Çin tarafından gelen verilerin gelişmekte olan ülkeleri pozitif yönde etkilemeye başlaması TCMB’nin faiz politikasında indirim yapılabileceği beklentilerini artırdı. Avrupa Merkez Bankası ve ABD Merkez Bankası’nın faizleri minimumda tutmaya devam etmeleri ve faiz artırımı konusunda oldukça temkinli davranıyor olmaları TCMB’nin de faiz seviyesini yavaş yavaş aşağı çekebilmesi için imkan yaratıyor. Aynı zamanda enflasyonun tek haneli rakamlara henüz indirilmemesine karşı kontrol edilebilir seviyede olması yine önemli bir nokta.
Yeni Başkan Murat Çetinkaya önderliğinde yapılacak olan ilk toplantıda piyasa katılımcıları Para Politikası’nda ciddi değişiklikler beklemiyor. Ancak oluşan şartların en azından faiz koridorunun üst bantında 50 baz puanlık bir idirim kararı almasında yardımcı olacağını düşünüyoruz. Beklendiği gibi bir faiz indirimi gelmesi piyasalarda tepkiye sebep olmayacaktır. Ancak beklenenden fazla 75 - 100 baz puanlık bir indirim TL’ye olan talebin azalmasına sebep olarak USDTL paritesinin yukarı yönlü harelet etmesini sağlayabilir. Beklenenden az indirim yada değişikliğe gitmemesi TL ve TL ye bağlı enstrümanlara pozitif yansıyabilir. Diğer taraftan Merkez Bankası’nın bundan sonra izleyeceği yol ve başkanın piyasaya vereceği mesaj yakından takip ediliyor olacak.