Petrol Ofisi borsafiyatinin neredeyse yarisina satildi. Bu satis borsadaki fiyatlarin ne kadar gercegi yansittigi tartismasini gundeme getirdi. Gecen hafta onemli ozellestirmelerin ilki gerceklestirildi. Petrol Ofisi 2 milyar 470 milyon dolara (71 bin lira hisse fiyati) ozel sektore satildi. Oysa sirketin borsada degeri 4.5 milyar dolar (hisse fiyati 130 bin lira) seviyesindeydi. Tabii yuzde 7 halka aciklik orani ile Petrol Ofisi`nin degerinin borsa tarafindan belirlenmesi oldukca zor. Bu halka aciklik orani ile sirketlerin piyasa degerlerinin belirlenebilecegini zaten inanilamaz. (Bir ara Petrol Ofisi`nin piyasa degerinin 8 milyar dolarlari buldugunu hatirlatalim) Ancak onumuzdeki donemde baska sorunlar cikabilir. Petrol Ofisi`ndeki yontem direkt satis. Tupras`ta ilk once ikincil halka arz uygulanacak. Yani satis fiyatinin borsa fiyati ile uyumlu olmasi sart. Burada direkt yonetim devredilmeyecek. Ancak rafinerilerin ayri ayri satilmasi yontemiyle ozellestirilmesi dusunulen sirketin gercek degerini bulabilmesi icin ikincil halka arz onemli. Satis oncesi 15 gunluk agirlikla ortalama fiyat uzerinden ikincil halka arz gerceklestirilebilecek. Ancak burada Is Bankasi`nin ikincil halka arzinda oldugu gibi iskontolu fiyatlar gundeme geleceginden, satis borsadaki fiyati etkileyebilir. Nitekim Tupras hisseleri Ocak ayinin ortalarinda 80 bin lira seviyesindeydi. Su anda 44.500 lira. 1.5 ayda neredeyse yari fiyatina geldi. Ancak ozellikle cuma gunu Tupras hisselerinin yuzde 8.25 deger kaybetmesi dikkat cekiciydi. Petkim ve Erdemir`in satisi sirasinda da ayni noktalar gundeme gelebilir. Ozellikle Erdemir gibi buyuk halka aciklik oranina sahip sirketlerin ozellestirmeleri endeksin genel seyri acisindan da onemli. Bir baska konuda ornegin Petrol Ofisi`nin yeni sahipleri ikincil halka arz planlasalar SPK`nin tebligi gecerli olacak. Bu kadar dusuk halka aciklik orani ile fiyat nasil tespit edilecek? Sonuc olarak kamu kagitlari onumuzdeki gunlerde borsanin gundemine yerlesecek. Aslinda borsa fiyati-gercek deger kavrami tabii ki sadece kamu kagitlari icin gecerli degil. Ozel sektor hisseleri icin de ayni durum soz konusu. Turkiye`de borsa bazi buyuk halka aciklik oranina sahip sirketler disinda gercek degerin ortaya cikabilecegi bir piyasa mi? Halka acik olmak yabanci ortaklik, sirket evlilikleri gibi konularda sirketlere onemli avantajlar saglayabiliyor. Ancak bu yuzde 5-10 halka aciklik orani ve dusuk sermayeli sirketler icin gecerli degil. (SABAH)
Kamularin Dansi Borsayi Saracak.
06.03.2000 - 00:00 | Son Güncelleme :Petrol Ofisi borsafiyatinin neredeyse yarisina satildi. Bu satis borsadaki fiyatlarin ne kadar gercegi yansittigi tartismasini gundeme getirdi. Gecen hafta onemli ozellestirmelerin ilki gerceklestirildi. Petrol Ofisi 2 milyar 470 milyon dolara (71 bin lira hisse fiyati) ozel sektore satildi. Oysa sirketin borsada degeri 4.5 milyar dolar (hisse fiyati 130 bin lira) seviyesindeydi. Tabii yuzde 7 halka aciklik orani ile Petrol Ofisi`nin degerinin borsa tarafindan belirlenmesi oldukca zor. Bu halka aciklik orani ile sirketlerin piyasa degerlerinin belirlenebilecegini zaten inanilamaz. (Bir ara Petrol Ofisi`nin piyasa degerinin 8 milyar dolarlari buldugunu hatirlatalim) Ancak onumuzdeki donemde baska sorunlar cikabilir. Petrol Ofisi`ndeki yontem direkt satis. Tupras`ta ilk once ikincil halka arz uygulanacak. Yani satis fiyatinin borsa fiyati ile uyumlu olmasi sart. Burada direkt yonetim devredilmeyecek. Ancak rafinerilerin ayri ayri satilmasi yontemiyle ozellestirilmesi dusunulen sirketin gercek degerini bulabilmesi icin ikincil halka arz onemli. Satis oncesi 15 gunluk agirlikla ortalama fiyat uzerinden ikincil halka arz gerceklestirilebilecek. Ancak burada Is Bankasi`nin ikincil halka arzinda oldugu gibi iskontolu fiyatlar gundeme geleceginden, satis borsadaki fiyati etkileyebilir. Nitekim Tupras hisseleri Ocak ayinin ortalarinda 80 bin lira seviyesindeydi. Su anda 44.500 lira. 1.5 ayda neredeyse yari fiyatina geldi. Ancak ozellikle cuma gunu Tupras hisselerinin yuzde 8.25 deger kaybetmesi dikkat cekiciydi. Petkim ve Erdemir`in satisi sirasinda da ayni noktalar gundeme gelebilir. Ozellikle Erdemir gibi buyuk halka aciklik oranina sahip sirketlerin ozellestirmeleri endeksin genel seyri acisindan da onemli. Bir baska konuda ornegin Petrol Ofisi`nin yeni sahipleri ikincil halka arz planlasalar SPK`nin tebligi gecerli olacak. Bu kadar dusuk halka aciklik orani ile fiyat nasil tespit edilecek? Sonuc olarak kamu kagitlari onumuzdeki gunlerde borsanin gundemine yerlesecek. Aslinda borsa fiyati-gercek deger kavrami tabii ki sadece kamu kagitlari icin gecerli degil. Ozel sektor hisseleri icin de ayni durum soz konusu. Turkiye`de borsa bazi buyuk halka aciklik oranina sahip sirketler disinda gercek degerin ortaya cikabilecegi bir piyasa mi? Halka acik olmak yabanci ortaklik, sirket evlilikleri gibi konularda sirketlere onemli avantajlar saglayabiliyor. Ancak bu yuzde 5-10 halka aciklik orani ve dusuk sermayeli sirketler icin gecerli degil. (SABAH)