Beko, dayanıklı tüketim malları talebinde meydana gelen büyük artış ve ürün
çeşitliliğini genişletmesi sayesinde büyüme gösterdi. Beko`nun faaliyet
sonuçları etkileyici. Özellikle, yurt içi satışlarını geçen senenin aynı
dönemine nazaran dolar bazında %60 arttırması göze çarpıyor.
Beko`nun satışlarını, 2000 yılında, geçen seneye göre dolar olarak %26.5
arttırmasını ve net karını dolar bazında iki katına çıkarmasını bekliyoruz.
Bu büyümenin yüksek hacim, kar marjlarında iyileşme ve daha düşük finansman
giderleri sayesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.
Beko`nun gelecekte düşen enflasyon ve iyileşen ekonomi ortamında, tanınmış
markası, güçlü yerel pazar payı (%41) ve yeni ürünlerdeki büyümesi sayesinde
satışlarını arttırmasını bekliyoruz.
İlk altı ayda, grup şirketlerinden olan ticari alacakların artması sonucu
oluşan yüksek finansal giderler net kar marjının iyileşmesini engelledi,
fakat faizlerin düşmesi bu durumun dezavantajını azalttı.
Avrupa Birliği tarafından Türk TV üreticileri aleyhine açılan anti damping
soruşturması sonucu oluşan belirsizlik Beko`nun hisse senedi için kısa
vadede bir risk oluşturabilir.
Esas faaliyetlerdeki güçlülüğün devam etmesini ve net kar marjının 1998
seviyelerine dönmesini bekliyoruz. Hisse senedinin 2000 tahmini F/K ve
FD/VAFÖK oranları sırasıyla 9 ve 4. Bu oranların, anti damping davasının
hisse senedi üzerinde yarattığı belirsizliği yansıttığını ve hisse fiyatının
bu seviyelerden aşağı inme riskinin sınırlı olduğunu düşünüyoruz.