Fed’e göre ekonomik riskler azaldı
KapitalFX Araştırma Uzmanı Enver Erkan FED'in faiz kararını ve yapılan açıklamaları değerlendirdi.
İşte Erkan'ın yorumu:
Fed 26 - 27 Temmuz FOMC toplantısında halen yüzde 0.25 – 0.50 olan hedef fonlama oranında bir değişiklik yapmadı ve faiz üst bandını yüzde 0.50’de tuttu. Böylece beklentilerin dışında bir aksiyon gerçekleşmemiş oldu. Piyasa zaten bir faiz artırımı olmasını beklemiyordu.
Bununla beraber son politika açıklamasındaki nüansa baktığımız zaman, kullanılan iletişim dilinin bir miktar şahin tonda olduğunu görüyoruz. Fed, ABD ekonomisine ilişkin iyimser yaklaşımına devam ediyor. İstihdamdaki toparlanma ve ekonomik büyümede ılımlı artış beklentileri devam ediyor. Anlaşılan o ki; küresel ekonomik trendin momentum kaybetmesinin ABD ekonomisine etkileri oldukça sinirli olacak. Bunu Eylül ayındaki toplantıda ekonomik projeksiyonlar güncellendiğinde daha net anlayacağız, ancak görünen o ki ekonomik aktiviteye ilişkin göstergelerde yüksek ihtimalle aşağı yönlü bir revizyon olmayacak. En önemli nokta, ekonomik risklerin azaldığına yönelik olan ifadedir. Fed’in politika açıklamasında uluslararası risklerin takip edileceği tümcesi yerini koruyor, buna karşılık ekonomik görünüm üzerine risklerin azalmasına vurgu yapması dili bir miktar şahinleştirmiş. Diğer yandan, enflasyon görünümüne ilişkin önceki gibi topun petrol fiyatlarında olması ve geçici etkiden kurtulduktan sonra enflasyonun yüzde 2 hedefine yol alacağı öngörüsü politika açıklamasının diğer önemli satır başlarından biri olarak öne çıkıyor.
En önemli nokta da elbette faiz beklentileri… Fed açıkçası dipte olan faiz artışı beklentilerini biraz beslemek gayesinde. Ancak realistik yaklaşım da kuvvetli bir faiz artış sinyali vermemesini gerekli kılıyor. Bu bakımdan Fed yine ceza sahası önünde top çeviriyor ve “Eylül’de faiz artısı olacak” mesajı vermektense, “Eylül’de faiz artışı masada” demeyi tercih ediyor. Bunların ikisi birbirinden çok farklı anlamlar içeren ifadeler, biz ise Fed’in yılsonunda bir faiz artışı yapmasını daha olası bulmaktayız. Ancak ABD verileri iyi geldiği surece Fed faiz artışı beklentisini biraz daha beslemeye devam eder.
Piyasada kayda değer bir etki beklemiyoruz. Fed’in dili sinirli şahin, haliyle gelişen piyasalarda ciddi bir bozulma meydana getirmeyecektir. Bu bakımdan iç piyasada fiyatlamaların da çok bozulmayacağını düşünüyoruz, açıkçası Fed'in Türk piyasaları acısından şimdilik ikinci planda olduğunu belirtmek lazım. Buna karşılık son dönemde iyice şişen küresel hisse senedi fiyatları bir miktar dinginleşebilir. Biz Fed’in açıklamalarının küresel piyasalara da sinirli etki yapmasını ve risk iştahı üzerinde kayda değer değişimlere yol açmamasını bekliyoruz.