Altın 1300 dolar olabilir
Petrol fiyatlarında gerçekleşen düşüş beklentilerden önce fiyatlara yansımaya başladı
Petrol fiyatlarında gerçekleşen düşüş beklentilerden önce fiyatlara yansımaya başladı. Kasım ayı enflasyonu bu sayede son derece pozitif bir sürpriz gerçekleştirdi. Ancak petroldeki düşüş, diğer kalemlerdeki tüm artışı gizledi. Petroldeki düşüşün etkisi yansımasaydı, Kasım ayı enflasyonu beklentilerin 2 katına çıkacaktı.
Global Menkul / Stratejist
Petrol fiyatlarındaki düşüşün enflasyon üzerindeki etkisi devam edip, yılsonu enflasyon hedefi tutturulsa bile, yıllık bazda çekirdek enflasyonun yükseliyor olması TCMB’nin sıkı para politikası duruşunu devam ettirecektir.
19 Aralık’taki TCMB’nin enflasyon beklentileri ile ilgili ankette, bu enflasyon verileri beklentilerde önemli bir değişikliğe neden olmayacaktır. Bu doğrultuda, 24 Aralık’taki toplantıda TCMB’nin faizlerde bir değişikliğe gitmesini beklemiyoruz. TCMB diğer kalemlerde kalıcı bir iyileşme görmeden faiz indirimi konusunda aceleci davranmayacaktır. Şubat ve sonrasındaki enflasyon rakamları faizde değişiklik kararları için daha önemli olacaktır.
Grafiği büyütmek için grafiğin üzerini tıklayın...
BIST’teki yaklaşık son 2 aydır yaşanan hareket yoğun sıcak para akışı kaynaklı. Bu dönemdeki hareket, diğer gelişmekte olan ülke performanslarının %20 üzerinde bir dalgalanmaya isabet ediyor. Bu makas en son kredi notumuz yatırım yapılabilir seviyeye ulaştığı dönemde bu kadar açılmıştı. Daha önce yatırım yapılabilir düzeye çıktığımızda oluşan bu hareketin benzeri, sadece petrol fiyatlarında yaşanan düşüş ile ilişkilendirilemez.
Altın 1300 dolar olabilir
Gökhan Uskuay / Global Menkul Strateji Müdürü
Düştü düşecek denilen altın fiyatlarında büyük bir sürpriz bekliyoruz. Bizim beklentilerimize göre FED’in varlık alımlarını sona erdirmesi ve çıkış stratejisinde 2 yıllık faiz oranları gelişmiş ülkelerin daha yüksekte olacaktı. Fakat petrol fiyatları büyük bir sürpriz yaparak 70 $ altına geriledi. Parasal genişleme olmadan kısa ve uzun vadeli faizlerde önemli düşüşler gerçekleşti. Parasal genişleme etkisi ile birlikte negatif faizler görülmeye başlandı. Japonya’da faizler negatif noktasına yaklaştı. Altın fiyatları sadece spekülatif talep değildir, varlık koruma aracıdır. Global büyümenin hız kazanmadığı ama borçlanmanın çok hızlı arttığı hatta gelişmiş ülkelerde negatif faizlerin görüldüğü dönemde varlıkların en iyi koruma aracının altın olduğunu düşünüyoruz.
Bu yüzden dünyada enflasyon olmadığı bir anında altın fiyatlarının bir varlık koruma amacı olarak 1300 $ seviyesine doğru hareketlenebileceğini düşünüyoruz.
