Yellen'ın konuşmasında neler bekleniyor ? Dolar ne tepki verir ?

Şenay Erdem
bigpara

ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Janet Yellen, Donald Trump'ın ABD'nin yeni başkanı olarak seçilmesinin ardından ilk sunumunu yapacak. Yellen'ın vereceği mesajlar küresel piyasalar açısından oldukça önemli olacak. Analistler bigpara'ya Yellen'ın konuşmasından çıkabilecek olası sonuçları değerlendirirken, piyasanın verebileceği tepkileri analiz etti.

YELLEN’IN KONUŞMASI İKİ ŞEKİLDE GERÇEKLEŞEBİLİR

KapitalFx Araştırma Uzmanı Enver Erkan, “Fed Başkanı Janet Yellen bugün Senato Ekonomi Komitesi önünde bir sunum gerçekleştirecek. Önem derecesi ve niteliği yüksek bir konuşma olması itibariyle piyasanın dikkatinin çevrileceği konuşma, aynı zamanda Trump sonrası ilk Yellen konuşması olması açısından da ilginç olacak. Aynı zamanda seçim sonrası reel ekonomiye ilişkin görüşleri ve görülmesi olası etkiler hakkındaki fikirleri de önemli olacaktır” dedi.

Yelen’ın konuşmanın iki şekilde gerçekleşebileceğini öngören Erkan, “Birincisi; Janet Yellen’in seçim sonuçlarının ekonomiye olası etkisi üzerine projeksiyonlarda bulunması olabilir. Trumponomics’in öngördüğü kamu harcamaları ve altyapı yatırımlarıyla büyümenin artması, ABD şirketlerinin başka ülkelerde üretim yapmak yerine iç üretime yöneltilmesi, öngörülen vergi indirimleri ve korumacı dış ticaret politikalarının değerlendirilmesi ihtimali; henüz ekonomiye kesin etkisi çok belirgin olmadığı için bizce görece daha düşük görünmektedir. Yellen, Fed’in bağımsızlığını vurgulamak için Trumponomics ile ilgili keskin düşünceler belirtmekten kaçınabilir.

İkincisi; Yellen’in eski konuşmaları ile aynı doğrultuda bir tutum sergileyeceği ihtimali üzerinde durulabilir. Son dönemdeki enflasyon gelişmelerinin faiz artırımı için daha güçlü kanıtlar sunduğuna ilişkin bir ibare konuşmasında yer alacaktır. Fed’in makroekonomik verilere göre hareket edeceği ve sıkılaşmaya kademeli bir geçiş yapacağı vurgusu da yüksek ihtimalle konuşmanın içerisinde yer alabilir. Yellen, zaman dilimini büyük ihtimalle belirtmeyecek, ancak Aralık faiz artırım ihtimalini de düşürmeyecek şekilde açık uçlu bir konuşma gerçekleştirecektir. Ekonomiye yönelik projeksiyonlarının nispeten olumlu olmasını bekleyebiliriz” şeklinde belirtti. KapitalFx Araştırma Uzmanı Erkan, şöyle devam etti:

“Bizim USD için düşüncemiz; 14 Aralık Fed toplantısına kadar güçlü seyrini devam ettireceği yönündedir. Fed opsiyon fiyatlamalarının öngördüğü faiz artırım ihtimali Aralık için %94, bu oran Trump sonrası erişilen en yüksek orandır. ABD tahvillerindeki satış bir nebze soğudu gibi, ancak faizler halen belli eşiklerin üzerinde ve yüksek ihtimalle 10 yıllıklarda 2,20 – 2,50 hareketi göreceğiz. Küresel para piyasası enstrümanlarında, genel eğilimin tersine hareketler USD’de uzun pozisyon alma fırsatı oluşturabilir. Bu çerçevede dolar endeksinin önemli bir gösterge olabileceğini düşünüyoruz. GOÜ para birimlerinde de değer kaybı eğilimi devam edebilir, bu duruma en duyarlı para birimlerinin başında TRY gelecektir. Biz 3,40 beklentimizi de halen muhafaza ediyoruz”

DOLARDA DEĞER KAYBI YAŞANABİLİR

Gedik Portföy, Portföy Yönetim Müdürü Eral Karayazıcı, “Yellen büyük olasılık ile dengeli konuşacak, Aralık’ta faiz artırımı ihtimalinin son derece yüksek olduğuna işaret edip 2017 yılındaki adımların verilere bağlı olacağını ifade edecektir. Kongre’de kendisine Trump’un seçilmesine ilişkin görüşleri de mutlaka sorulur. Ancak Yellen yüksek olasılık ile diplomatik bir değerlendirme yapıp yorum yapmaktan kaçınacaktır” şeklinde belirtti. Karayazıcı şunları ekledi:

“2017 faiz artış sürecine ilişkin dengeli tonlama ve Aralık toplantısında güçlü faiz artırımı vurgusu dolar üzerinde nasıl etki gösterir derseniz, ABD para birimi geride kalan yedi işlem gününde yeterince yükseldiği için bir katkısı olacağını sanmıyorum. Hatta 2017 artırım ivmesine yönelik yeterli şahinliği barındırmayan bir Yellen bu açıklamaya görece pahalı yakalandığı için USD’nin ölçülü değer kayıplarına neden olabilir”

GÜÇLÜ DOLAR TRENDİ DEVAM EDEBİLİR

Işık FX Başanalisti Gizmen Nalbantlı “Dolar endeksi kritik 100.50 seviyesine geçmeye çalışırken, gözler bugün 18:00’da Yellen’ın senato yapacağı sunuma çevrildi. Konuşmada Aralık’a dair sinyaller aranacak. FED üyeleri, son açıklamalarında Aralık ayında yapılacak faiz artışının makul olduğunu ifade ederken, dolardaki değerlenmenin rahatsız edici olmadıklarını ifade ettiler. Ayrıca Trump’ın altyapı harcamaları ve vergi indirimi planlarının ekonomik verimliliği artıracağı beklentisi oluştu. Bununla birlikte ABD’de enflasyon beklentilerin yükseliş görülürken, faizler yükseldi” şeklinde söyledi.

Yellen‘ın konuşmasında üyelerin genel görüşü olan Aralık ayına vurgu yapması dolarda bir miktar daha değerlenmenin önünü açabileceğini belirten Nalbantlı, “Ayrıca bugün ABD’de açıklanacak Ekim ayı enflasyon verisi Aralık ayı için önemli olacak. Faiz artırım ihtimalleri %90’a yükselirken, 2017 yılındaki faiz artış hızı merak ediliyor. Trump’ın politikaları ile ekonomide görülecek ivmelenme 2017 yılında FED’in faiz artırımlarının hızlanmasını sağlayabilir. Böyle bir durumda önümüzdeki yıl güçlü dolar trendi devam edecektir” şeklinde ekledi. Işık FX Başanalisti Nalbantlı değerlendirmelerine şöyle devam etti:
“Dolar endeksinde 100.50 seviyesini dikkatle takip etmeliyiz. Bu seviyenin üzerine görülecek kapanışlar bizi önce 108, FED’in 2017 projeksiyonlarına göre 2017 yılında 120 seviyesine kadar götürebilir. Bu euro-dolar paritesinin 1’in altına gelmesine neden olacaktır. 4 Aralık’ta yapılacak İtalya referandumu, önümüzdeki sene yapılacak Almanya ve Fransa seçimlerinin yarattığı belirsizlik paritede ki düşüşü destekliyor.

TL tarafına baktığımızda güçlenen dolar dışında AB ile olan süreç, Yeni Anayasa, Başkanlık tartışmaları ve sınır operasyonları Türk varlıkları üzerinde etkili olmaya devam ediyor. Kurda 3.30 üzerindeki kapanışların devam etmesi bizi 3.34-3.35 bölgesine götürebilir. Kurdaki geri çekilmeler ise alım fırsatı olmaya devam ediyor. FED’in Aralık ayında yapacağı faiz artışına kadar kurda 3.37-3.40 bölgesi görülebilir. Önümüzdeki sene projeksiyonlarına göre ise kurda 3.75 seviyesi görülebilir”