Uc Aylik Bilancolar Borsanin Yonunu Ciziyor.

Istikrarli bir hukumetin kurulmasiyla beraber 1998`den beri krizlerle bogusan IMKB`de yeni umutlarin canlanmasina neden oldu. 1998`de Asya krizi ve sonra bu krizin yurtici piyasalari etkilemesiyle birlikte endeks 6 binlerden 2 bin seviyelerine kadar sert bir dusus gerceklestirmisti. Bu krizlerle siyasi olumsuzluklar da eklenince endeks 1999 yili sonuna kadar kendini toparlayamadi. Secimlerden sonra kurulan koalisyon hukumetinin tutarli bir politika izleyerek siyasette ve ekonomide durulmayi saglamasiyla piyasalarda bahar ruzgarlari esmeye basladi. Avrupa Birligi`nin turkiye`nin uyeligini gundeme getirmesi ise borsadaki umutsuzluk havasinin dagilmasina yardimci oldu. Hukumetin en onemli atilimlarindan biri olan istikrar paketiyle birlikte ekonomide yeni bir donem baslamis oldu. Hazine IMF ve Dunya Bankasi`nin destegini arkasina alarak yurtdisi piyasalardan uzun vadeli ve dusuk faizli borcla gerceklestirmeye basladi. Hazine`nin yurtici borclanmasi azalmaya baslayinca nominal faizler yuzde 140`lardan yuzde 30`lara kadar geriledi. Turk Lirasinin eski cazibesi azalmaya basaldi. Merkez bankasi`nin uyguladigi kur ve devaluasyon politikasi da bu uygulamalara eklenince doviz gecmisteki gibi yatirim yapilabilir bir enstruman olmaktan cikti. Enflasyonun dusurulmesi konusunda uygulanan politikalarin gerceklesmesi ise, faiz, doviz ve devaluasyon konusunda uygulanan politikalarin uygulanabilirligini pekistirdi. 15 yildir bir turlu gerceklestirilemeyen ozellestirmeler de yavas yavas gerceklesmeye baslayinca istikrar paketinin sonuca ulasacagi konusundaki inanclar daha da kuvvetlenmis oldu. Hukumetin Cumhurbaskanligi secimine kadar uyumlu bir tablo cizmesi ve istikrar pareketinin sonuclanana kadar arkasinda olacagi mesajini vermesi piyasanin ihtiyaci olan siyasi tutarliligi ve destegi saglamis oldu. siyasi istikrar ve uygulanan ekonomi politikalari sonucu endeks 2000 yilinda pataldi. Butun bu beklentiler borsanin yaklasik 10 yildir hedef olarak belirlenen 2 cent seviyelerini cok hizli bir sekilde asarak 3.8 bandina kadar cikmasina neden oldu. Ancak, gelecege yonelik umutlarla bu seviyelere cikan endeks, 3.8 bandina cikarak 2001 yilindaki gerceklesmeleri de satin almis oldu. ISte bu noktada gercekler devreye girdi. Cunku, istikrar paketi uzun solukluydu ve burada ortaya konulan hedeflerin olabilmesi icin zaman faktorunun islemesi gerekiyordu. Siyasi arenada bu surecte yasanacak olumsuzluklar da haseba katilmamisti. yatirimcilar 2001 yilindaki gerceklesmelerle elde edecekleri beklentelire satmaya baslayinca endeks, birkac aydir duzeltme ve dinlenme devresine girdi. piyasa bu surecte ocaktaki cilginligi bir kenara birakip, istikrar paketinin sonuclarinin ne zamana kadar alinabilecegini, Cumhurbaskanligi secimiyle koalisyonda yasanan olumsuzluklarin istikrar parekitin nasil etkileyecegini, istikrar paketinde alinmasi beklenen sonuclarin hangi sektor ve hisseleri gercek anlamda once cikaracagini, hangi sektor ve hisseleri geri planda birakacagini dusunmeye basladi. butun bu etkenler dahilinde son uc ayda gelen ekonomik veriler, istikrar paketinde herhangi bir aksamanin olmadigini gosteriyor. Enflasyon datalari piyasayi pek tatmin etmese bile, nisan ayiyla birlikte enflasyon datalarinin piyasanin bekledigi oranlara oturmas ibekleniyor. Merkez Bankasi`nin uyguladigi kur politikasinda su ana kadar bir sapma gerceklesmedi. Hazine dusuk faizle yurtdisindan borclanmaya devam ediyor. IMF ve Dunya Bankasi uc aylik verileri olumlu buluyor ve destegine devam edecegini vurguluyor. Ozelestirmeler tavizsiz bir sekilde ve tabana yayilarak gerceklesmeye devam ediyor. Geriye sadece programi destekleyen koalisyonun hedeflerden sapmadan ve partiler arasi catismalarin yasanmadan devam etmesi kaliyor. piyasa Cumhurbaskanligi seciminden sonra, koalisyonda biraz isinan sularin durulacagina inaniyor. (BORSAANALIZ)