GMYO`ların yıldızı yeni yılda parlayabilir
Sermaye piyasalarının gelişmesinde rol oynayabilecek sektörlerin başında gelen GMYO sektörünün yatırımcılar tarafından yakından izlenmesinde yarar var
Bigpara Haber
Türkiye’de borsanın geleceğini etkileyecek sektör ..
Ekonomik büyümeyi sağlayan sektörlerin başında gelen Gayri Menkul sektörü yeni yılda yatırımcıların gözdesi haline gelebilir. Kurumsal yatırımları ve planlı inşaat yatırımlarını teşvik edecek Gayri Menkul Yatırım Ortaklıkları sayesinde daha kaliteli ve daha uygun fiyatlarla konut alımı mümkün olabilecek. Bununla birlikte sermaye piyasalarının gelişmesinde rol oynayabilecek sektörlerin başında gelen gayrimenkul yatırım ortaklığı sektörünün yatırımcılar tarafından yakından izlenmesinde yarar var.
Kurumsal Sermaye teşvik edilecek
İstatistiklere göre ABD’de inşaat yatırımlarının %70’i kurumsal sermaye tarafından yapılıyor, bu oran ise Türkiye’de %5 düzeyinde kalıyor. Bu sebeple Türkiye’de de kurumsal yatırımları teşvik amacıyla 1995’de bankaların GMYO sektörüne girmesine izin verildi..
GMYO’na verilen kurumlar ve gelir vergisi muaflıklarının sektöre önümüzdeki dönemde büyük avantaj sağlayacaği tahmin edilebilir. Yasal düzenlemelerle GMYO’ların %49 oranında halka açık olmak zorunda olması gerekiyor bu nedenle GMYO’ların ihtiyacı olan parayı sermaye piyasalarından karşılaması gerekiyor. Karşılaştırma yapılırsa ABD’de GMYO yatırımlarının %60’ı sermaye piyasalarından finanse ediliyor. Bu oran ise Türkiye’de sadece %3 düzeyinde kalmakta. Önümüzdeki dönemde banka karlarının da düşmesinin beklenmesi bankaları GMYO sektörüne yöneltebilecek faktörlerin başında yeralıyor
Yeni dönemde faizlerin düşüşü Mortgage’lere yarayacak
2001 yılında faizlerin düşüşü uzun vadeli konut kredisi olarak adlandırabilecek Mortgage’lerin çoğalmasını sağlayacak. Şöyle ki şimdiden Vakıfbank’ın uzun vadeli konut kredilerinde 15.000 başvuru alınmış bulunuyor
Mortgage’lerin Meksika’da 52 Milyar $, Portekiz’de 23 Milyar $’lık parasal değeri varken Türkiye’de 620 Milyon $ seviyesinde kalması sektörün gelişme potansiyelini gösteriyor.
Sektörün potansiyelini kabaca hesapladığımızda İstanbul’da 2.000.000 konut olduğu kabul edilir ve bunların en az 1.000.000’nun 100 bin $’dan fazla değeri olduğu varsayılırsa gayrimenkul sektörüne en az 100 Milyar $ ayrıldığı tahmin edilebilir. Bu değerin 1/4’ünün %50’si için mortgage kullanıldığı takdirde yaratılan likidite 12 Milyar $’ı bulduğu hesaplanabilir.
2001 yılı ve sonraki yıllarda GMYO’lar karlarını arttıracak
Sektördeki şirketlerin çoğu ön satış yöntemiyle projeleri tamamlamadan önce satılabilir üniteleri satabiliyor fakat gayrimenkulun tapusunu vermeden kazandığı geliri gelir tablosunda gösteremiyor. Bu sebeple GMYO’ların değerlendirilmesinde karlılık ön planda olmamalı. Dolayısıyla borsada işlem gören GMYO şirketlerinin 2001 yılı ve izleyen yıllarda karlarını çoğaltması beklenebilir.
2001 yılında ekonomik büyümeyi ateşleyecek sektörlerin başında gelebilecek olan gayrimenkul sektörünü izlemekte fayda var. Zira 2000 yılındaki deprem ve ekonomik istikrar programının yarattığı inşaat sektöründeki daralmayı 2001 yılı karşılamaya aday gözüküyor.
Türkiye’de GMYO`lar
EGS Gayrimenkul 50.000.000(Ödenmiş sermaye)173.707.675 (Net AktifDeğer)(Mil) 256.6(Net aktif değer($))47.3(Piyasa Değeri$)) -%81.6(Prim(+)İskonto(-)
İhlas Gayrimenkul 5,883,000(Öd Serm) 14,692,283(Net AktifDeğer) 21.7(Net aktif değer($)) 7.4(Piyasa Değeri$)) -%66(Prim(+)İskonto(-)
Yapı Kredi Koray10.000.000(Öd Serm) 56.718.958(Net AktifDeğer)83.8(Net aktif değer($))34.3(Piyasa Değeri$))-%59(Prim(+)İskonto(-)
Vakıf Gayrimenkul 3.587.000(Öd Serm)15.807.997(Net AktifDeğer) 23.4(Net aktif değer($)) 11.2(Piyasa Değeri$)) -%51.8(Prim(+)İskonto(-)
Osmanlı Gayrim. 15.000.000(Öd Serm) 24.267.555(Net AktifDeğer)35.8(Net aktif değer($))17.5(Piyasa Değeri$))-%51.2(Prim(+)İskonto(-)
Alarko Gayrim.3.125.000(Öd Serm)49.041.849(Net AktifDeğer) 72.4(Net aktif değer($)) 39.2(Piyasa Değeri$)) -%45.8(Prim(+)İskonto(-)
Nurol Gayrimenkul 10.000.000(Öd Serm) 18.234.443(Net AktifDeğer) 26.9(Net aktif değer($)) 27.0(Piyasa Değeri$)) %0.1(Prim(+)İskonto(-)
İş Gayrimenkul 91.000.000(Öd Serm)164.122.046(Net AktifDeğer) 242.4(Net aktif değer($)) 255.4(Piyasa Değeri$))%5.3(Prim(+)İskonto(-)
TOPLAM188.509.000(Öd Serm) 516.592.806(Net AktifDeğer)763.1(Net aktif değer($))439.3(Piyasa Değeri$)) -%42.4(Prim(+)İskonto(-)
Portföy Değeri = Gayrimenkuller+ Mülkiyete Geçirilmemiş Varlıklar+ Menkul Kıymetler
Aktif Değer = Hazır Değerler+ Alacaklar- Borçlar + Diğer Aktifler
NET AKTİF DEĞER = Portföy Değeri + Aktif Değer
Ekonomik büyümeyi sağlayan sektörlerin başında gelen Gayri Menkul sektörü yeni yılda yatırımcıların gözdesi haline gelebilir. Kurumsal yatırımları ve planlı inşaat yatırımlarını teşvik edecek Gayri Menkul Yatırım Ortaklıkları sayesinde daha kaliteli ve daha uygun fiyatlarla konut alımı mümkün olabilecek. Bununla birlikte sermaye piyasalarının gelişmesinde rol oynayabilecek sektörlerin başında gelen gayrimenkul yatırım ortaklığı sektörünün yatırımcılar tarafından yakından izlenmesinde yarar var.
Kurumsal Sermaye teşvik edilecek
İstatistiklere göre ABD’de inşaat yatırımlarının %70’i kurumsal sermaye tarafından yapılıyor, bu oran ise Türkiye’de %5 düzeyinde kalıyor. Bu sebeple Türkiye’de de kurumsal yatırımları teşvik amacıyla 1995’de bankaların GMYO sektörüne girmesine izin verildi..
GMYO’na verilen kurumlar ve gelir vergisi muaflıklarının sektöre önümüzdeki dönemde büyük avantaj sağlayacaği tahmin edilebilir. Yasal düzenlemelerle GMYO’ların %49 oranında halka açık olmak zorunda olması gerekiyor bu nedenle GMYO’ların ihtiyacı olan parayı sermaye piyasalarından karşılaması gerekiyor. Karşılaştırma yapılırsa ABD’de GMYO yatırımlarının %60’ı sermaye piyasalarından finanse ediliyor. Bu oran ise Türkiye’de sadece %3 düzeyinde kalmakta. Önümüzdeki dönemde banka karlarının da düşmesinin beklenmesi bankaları GMYO sektörüne yöneltebilecek faktörlerin başında yeralıyor
Yeni dönemde faizlerin düşüşü Mortgage’lere yarayacak
2001 yılında faizlerin düşüşü uzun vadeli konut kredisi olarak adlandırabilecek Mortgage’lerin çoğalmasını sağlayacak. Şöyle ki şimdiden Vakıfbank’ın uzun vadeli konut kredilerinde 15.000 başvuru alınmış bulunuyor
Mortgage’lerin Meksika’da 52 Milyar $, Portekiz’de 23 Milyar $’lık parasal değeri varken Türkiye’de 620 Milyon $ seviyesinde kalması sektörün gelişme potansiyelini gösteriyor.
Sektörün potansiyelini kabaca hesapladığımızda İstanbul’da 2.000.000 konut olduğu kabul edilir ve bunların en az 1.000.000’nun 100 bin $’dan fazla değeri olduğu varsayılırsa gayrimenkul sektörüne en az 100 Milyar $ ayrıldığı tahmin edilebilir. Bu değerin 1/4’ünün %50’si için mortgage kullanıldığı takdirde yaratılan likidite 12 Milyar $’ı bulduğu hesaplanabilir.
2001 yılı ve sonraki yıllarda GMYO’lar karlarını arttıracak
Sektördeki şirketlerin çoğu ön satış yöntemiyle projeleri tamamlamadan önce satılabilir üniteleri satabiliyor fakat gayrimenkulun tapusunu vermeden kazandığı geliri gelir tablosunda gösteremiyor. Bu sebeple GMYO’ların değerlendirilmesinde karlılık ön planda olmamalı. Dolayısıyla borsada işlem gören GMYO şirketlerinin 2001 yılı ve izleyen yıllarda karlarını çoğaltması beklenebilir.
2001 yılında ekonomik büyümeyi ateşleyecek sektörlerin başında gelebilecek olan gayrimenkul sektörünü izlemekte fayda var. Zira 2000 yılındaki deprem ve ekonomik istikrar programının yarattığı inşaat sektöründeki daralmayı 2001 yılı karşılamaya aday gözüküyor.
Türkiye’de GMYO`lar
EGS Gayrimenkul 50.000.000(Ödenmiş sermaye)173.707.675 (Net AktifDeğer)(Mil) 256.6(Net aktif değer($))47.3(Piyasa Değeri$)) -%81.6(Prim(+)İskonto(-)
İhlas Gayrimenkul 5,883,000(Öd Serm) 14,692,283(Net AktifDeğer) 21.7(Net aktif değer($)) 7.4(Piyasa Değeri$)) -%66(Prim(+)İskonto(-)
Yapı Kredi Koray10.000.000(Öd Serm) 56.718.958(Net AktifDeğer)83.8(Net aktif değer($))34.3(Piyasa Değeri$))-%59(Prim(+)İskonto(-)
Vakıf Gayrimenkul 3.587.000(Öd Serm)15.807.997(Net AktifDeğer) 23.4(Net aktif değer($)) 11.2(Piyasa Değeri$)) -%51.8(Prim(+)İskonto(-)
Osmanlı Gayrim. 15.000.000(Öd Serm) 24.267.555(Net AktifDeğer)35.8(Net aktif değer($))17.5(Piyasa Değeri$))-%51.2(Prim(+)İskonto(-)
Alarko Gayrim.3.125.000(Öd Serm)49.041.849(Net AktifDeğer) 72.4(Net aktif değer($)) 39.2(Piyasa Değeri$)) -%45.8(Prim(+)İskonto(-)
Nurol Gayrimenkul 10.000.000(Öd Serm) 18.234.443(Net AktifDeğer) 26.9(Net aktif değer($)) 27.0(Piyasa Değeri$)) %0.1(Prim(+)İskonto(-)
İş Gayrimenkul 91.000.000(Öd Serm)164.122.046(Net AktifDeğer) 242.4(Net aktif değer($)) 255.4(Piyasa Değeri$))%5.3(Prim(+)İskonto(-)
TOPLAM188.509.000(Öd Serm) 516.592.806(Net AktifDeğer)763.1(Net aktif değer($))439.3(Piyasa Değeri$)) -%42.4(Prim(+)İskonto(-)
Portföy Değeri = Gayrimenkuller+ Mülkiyete Geçirilmemiş Varlıklar+ Menkul Kıymetler
Aktif Değer = Hazır Değerler+ Alacaklar- Borçlar + Diğer Aktifler
NET AKTİF DEĞER = Portföy Değeri + Aktif Değer