Fitch, Türkiye’ye sürpriz yapar mı?

Şenay Erdem / bigpara.hurriyet.com.tr

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings nezdinde Türkiye'nin kredi notu yatırım yapılabilir seviye sınırı olan "BBB-" olurken; görünüm "durağan" konumunda bulunuyor.

Türkiye'nin S&P nezdindeki kredi notu "BB+"'da ve "negatif" görünümde bulunurken; Moody's Türkiye'yi, "Baa3" seviyesinde ve "negatif" görünümle değerlendiriyor.

Gedik Yatırım Portföy Yönetim Müdürü ve bigpara.hurriyet.com.tr yazarı Eral İlhan Karayazıcı, Fitch’in ekonomik parametrelere bakarak Türkiye’nin not görünümünde veya notunda bir indirime gitmeyeceğini belirtti. Karayazıcı “Bütçe disiplininde G20’nin en başarılı 5 ülkesinden biriyiz. Bu nedenle de kamu borcu GSYH’a oranı itibarı ile sürekli geriliyor. Dünyanın borç krizi riskini tartıştığı bir konjonktürde bu çok değerli bir avantaj.  Büyüme konusunda yerküre ailece ciddi sorun yaşıyor biz bu cephede de kuvvetliyiz. G20 içinde 2015 yılında en yüksek büyüme kaydeden dördüncü ekonomiyiz. Cari açık yumuşak karnımızdı petrol piyangosu ile bu cephede de yol alarak hararet lambasını yakmayan % 4,5 oranına indirdik. O zaman notumuz mu artar? Keşke :) ” dedi.

Gedik Yatırım Portföy Yönetim Müdürü ve bigpara.hurriyet.com.tr yazarı Karayazıcı, kredi kuruluşları analizlerinde haklı olarak ekonomik rasyoların yanında ekonomiyi etkileyen & etkileyebilecek her faktörü dikkate alıklarını ve bu tarafta zayıf olduğumuzu ekledi. Karayazıcı şöyle devam etti:

“Ekonomi yönetimi ile ekonomi bürokrasi arasında ihtiyaç duyulan ahengin varlığı tartışma konusu. Bu durum kuşkusuz güveni sarsıyor. Tırmanan yurtiçi terör ve çok bilinmeyenli Suriye denklemi ile manşete oturan jepolitik riskler de çabası. Rusya ile düşmanlığa evrilen ilişkilerde diğer dezavantajımız. Bu malzemeden ne çıkar derseniz, Beşiktaş bayrağını çağrıştıran bu tablonun FICTH’in de kararsız kalmasına sebep olması ve herhangi bir değişikliğe gitmeden beklemeyi yeğlemeleri daha olası gözüküyor.”

NOT VE GÖRÜNÜMDE DEĞİŞİKLİK BEKLEMİYORUZ

ALB Forex Araştırma Uzmanı Enver Erkan, Türkiye’yi herhangi bir kredi derecelendirme kuruluşu nezdinde not indirimine götürecek kadar olumsuz derecede makroekonomik değişmelerin meydana gelmediğini söyledi. Erkan, “2015 yılının sonu itibarıyla ortadan kalkmış olan siyasi belirsizlik risklerin geçen yıla göre daha az yoğun olacağını göstermektedir” dedi.

ALB Forex Araştırma Uzmanı Erkan, “Kısa vadede ekonomik reformlara ilişkin beklentilerin de olduğunu düşünecek olursak, kendi ekonomik hikayemiz çerçevesinde bir not indirimi gelmesi çok olası görünmüyor. Ancak diğer yandan terör ve jeopolitik risklerin yarattığı endişeler ile birlikte global piyasa oynaklığında diğer gelişmekte olan ülkeler ile birlikte Türkiye’nin olumsuz tarafta yer alması da pozitif yönde revizyonun olması durumunu ortadan kaldırıyor” şeklinde belirtti.

Özellikle küresel ekonomilerdeki risklerin yoğunlaştığı bir dönemde, dış finansman ihtiyacı olan Türkiye’nin kırılganlığının da artabileceğini söyleyen Erkan, “Görünüm belki çok küçük bir ihtimal de olsa durağandan negatife revize edilebilir, bizim görüşümüz ise Fitch'in notumuzu ve görünümümüzü teyit edeceği yönünde” dedi.

TCMB'YE OLAN GÜVENİN YİTİRİLMESİ BÜYÜK RİSK

Ekinci Economics Consulting kurucusu ve bigpara.hurriyet.com.tr yazarı Şevin Ekinci; “Fitch Türkiye’nin kredi not ve görünümünü yarın açıklayacak. En son geçen sene 18 Eylül’deki not açıklamasından sonra Fitch 22 Ekim tarihinde İstanbul’da düzenlediği yıllık konferansta şaşırtıcı açıklamalarda bulunmuş ve Türkiye makroekonomik görünümünü oldukça övmüştü. O zamandan bu zamana geldiğimiz aşama belli Türkiye ekonomisinde aksaklıklar, özellikle dışa bağımlı kırılganlıklar devam ediyor. Hem iç hem dış politik gelişmeler Türkiye makroekonomisini de zayıflatıyor” dedi. Ekinci şöyle devam etti:

“Yarın beklenen Fitch’in Türkiye kredi notu açıklaması için Bank of America Merrill Lynch, Türkiye not görünümünün negatife çekilme ihtimalinden bahsetti. Türkiye’nin kredi notu hala yatırım yapılabilir seviyede, kredi not görünümü ise durağan seviyede duruyor. Fitch, Türkiye’nin kredi not ve görünümünü en  son 5 Kasım 2012 tarihinde değiştirmiş, o zamandan beri de bu not ve görünümü korunuyor. Fitch’in bu not görünümünü negatife çekme ihtimali var.  TCMB’ye olan güvenin yitirilmesi çok büyük bir risk faktörü. Geçen toplantısında da Fitch TCMB’nin para politikasında gerekli adımları atmadığına (sadeleştirme, normalizasyon vs) değinmişti. Bunlara bir de seçim ortamının geçmesine rağmen yeni hükümetin yapısal reformları yapmadığını eklediğimizde Türkiye kredi notu için riskler artıyor. Ancak mevcut konjonktürde beklemeyi uygun görecektir diye düşünüyorum.”