Dolardan tarihi rekor !

Dolar/TL'de tüm zamanların rekoru kırıldı. Dün sert satış baskısı altında kalan dolar, bugün yatay bir başlangıcın ardından Başbakan Yıldırım'ın "başkanlık sistemi" açıklamasıyla 3,08'i aştıktan sonra tarihi rekor olan 3,0970'i aştı. 

Başbakan Binali Yıldırım'ın kısa sürede başkanlık sistemini de içeren anayasa değişiklik tekliflerini TBMM'ye getirecekleri yönündeki açıklamalarının da etkisiyle kur ve faiz yönünü yukarı çevirirken, borsa endeksi kazançlarını geri verdi.

Tahvil-bono piyasasında da 11 Şubat 2026 itfalı 10 yıllık gösterge tahvilde 10 baz puana yakın yükseliş yaşandı. Başbakan'ın açıklaması öncesi 10 yıllık gösterge tahvil bileşik faizi işlem bazında 9.80 seviyesinde işlem görürken, açıklama sonrası yüzde 9.96 seviyesini test edildi.

DOLAR NEDEN YÜKSELİYOR, YÜKSELİŞ DEVAM EDER Mİ?

Enver Erkan / KapitalFx Araştırma Uzmanı

Kurun yukarı yönlü hareketlenmesinden sonra görülen kısmi soğuma sadece anlık bir piyasa düzeltmesi olarak kaldı ve TL, USD karşısındaki kazanımlarının tamamını silerek günlük bazda yeniden eksiye geçti. TL’nin kırılganlığını artıran faktörlerin biraraya gelmesi, kurun reaksiyon aralığını da genişletmiş durumda. Bu nedenden dolayı içsel ve dışsal fiyatlama davranışlarının marjı genişledi. Bu kapsamda TL’de değer kaybının devam etmesi ve oynaklığın artması sonucu ortaya çıktı.

Buna karşın Türk finansal varlıklarındaki baskı sadece para piyasası için geçerli olmakta, kurun hareketine Borsa’nın veya faizin anlamlı bir reaksiyonu görülmemektedir. Bu ortaya kısa dönem için bir anomali de çıkartmıştır. Belli bir noktadan sonra ya kur, ya Borsa aşağı iner. Oluşan gündem ve piyasa konjonktürü Borsa’nın yüksek kura daha uzun süre dayanamayarak aşağı gelebileceği ihtimalini kuvvetlendirmektedir. Fed faiz artırım hikayesinden ve büyük Merkez Bankaları’na ilişkin spekülasyonlardan dolayı gelişmekte olan ülke grubunun baskı altında kalmasına ek olarak, içsel bazı siyasi etmen ve açıklamaların da günlük hareketlerdeki etkileri görülmektedir. Başbakan Binali Yıldırım’ın Başkanlık sistemi yasa teklifini en yakın zamanda Meclis’e sunacaklarını açıklamasının akabinde, gün içinde TL’ye karşı bir düzeltme hareketi yapmış olan TL’nin en başta kazanımlarını sildiği, sonrasında da hızla değer kaybetmeye başladığı görülmektedir.

Bu durum kurda kısa dönemde yükselişin süreceği beklentimizi haklı çıkarmıştır. Teknik olarak, USDTRY grafiği üzerinde oluşan her dip, bir öncekinin üzerinde oluşuyor. Bu tipik bir yukarı yönlü trend hareketidir. USDTRY için yılsonu forwardları 3,14’e yükselmiş durumda. En çok 3 ay vadeli ve en az 100 milyon Usd büyüklüğündeki call (alım) opsiyon sözleşmeleri de 3,10 – 3,35 aralığında birikmiştir. Bizim öngörümüz USDTRY’nin 3,10 üzerinde rekor tazelemesi halinde ilerleyen dönemde kendine yeni bir plato yaratabileceği yönünde. Bu kapsamda da yeni hareket alanı 3,10 – 3,17 bandında oluşabilir. Muhtemelen dışsal faktörlere de fazla reaksiyon göstereceğiz. Özellikle Donald Trump faktörü veya Fed faiz artırım beklentileri kaynaklı ABD tahvil faizlerinde oynaklık artarsa, TL varlıklarından da çıkış artacaktır. 

FED TUTANAKLARI İZLENECEK

Bu akşam Fed'in Eylül toplantısına ilişkin tutanakları piyasanın radarında olacak. Tutanaklarda bir sonraki faiz artışı konusunda ipucu aranacak. Fed Eylül'de faizleri değiştirmemiş, 3 üye bu karara karşı çıkmıştı.