Dolar kritik haftada hareketli

Merkez Bankası (TCMB) likidite sıkılaştırma adımlarını kuvvetlendirmeye devam ederken piyasalar bu hafta önce ABD Merkez Bankası ardından da TCMB'nin faiz kararlarına odaklanacak.

Cuma günü TCMB likidite adımlarının da desteğiyle yönünü aşağı çeviren dolar/TL günü 3.7350 civarında tamamlamıştı. Kur bu sabah da anlamlı bir değişim göstermeyerek yeni haftaya 3.74 seviyesinde başladı. Dolar kuru saat 11.32 itibarıyla 3.7390 seviyesinden işlem gördü.

EURO 4 LİRANIN ÜZERİNDE

Euro/TL yeni haftaya 4.0018/4.0042 seviyesinden başlarken, saat 11.32 itibari ile 3.9927 seviyesinden işlem gördü.

DOLARDA YÖN AŞAĞI MI, YUKARI MI?

Işık FX Başanalisti Gizmen Nalbantlı, "Haftaya Hollanda ile yaşanan gerginlik ile başladık. Siyasi cepheden gelen açıklamaların da sertleşmeye devam ettiği süreçte gelişmeler Türk Lirası’nda değer kaybına yol açabilir. Henüz kesin bir yaptırımın gündemde olmamasına karşın yapılanların karşılıksız kalmayacağı da hükümet kanadı tarafından onaylanıyor.

Haftaya baktığımızda ise yılbaşından bu yana en hareketli hafta olacağını söyleyebiliriz. 15 Mart’ta FED’in faiz artırmasını bekliyorum. FED’in ise yıl içinde 4 faiz artışı yapabileceği konuşuluyor. FED’in sinyallerinin ise gelişmekte olan ülkeler için kötü bir dönemin başlangıcı olabileceğini düşünüyorum. Dış finansman ihtiyacını düşündüğümüzde maliyetlerin artması ve Türk varlıklarının kırılgan olmayı sürdürmesi muhtemel.

Aynı gün yapılacak Hollanda seçimleri Avrupa’nın geleceği açısından çok önemli. Fransa ve Hollanda seçimlerinde ise AB’den çıkmak isteyen adaylar önde gidiyor. İtalya ve Yunanistan ise borç krizi ile uğraşıyorlar. Seçimlerden AB karşıtı adayların çıkması Euro’nun geleceğini tehdit edecek. 

İçeride ise FED sonrası Merkez Bankası’nın kararını takip edeceğiz. Merkez Bankası’nın üst bantta ve likidite penceresinde 100 baz puan artış yapmasını bekliyorum. Ancak FED’in bir gün önce faiz artışına gitmesi durumunda piyasa bunu olumlu karşılamayacaktır. Piyasa Merkez Bankası’ndan politika faizinde yükseliş bekliyor. Ancak açıklamalarda ek sıkılaştırma gibi ifadeler kullanıldı. Reel faizler artıya geçmeden para girişi ve Türk Lirası tarafında kırılgan olmaya devam edeceğiz.

Kur tarafında kısa vadeli desteğin 3.67- 3.70 bölgesi olduğunu ve bu seviyenin üzerinde kaldığımız sürece 3.82 ve 3.85’in görülebileceğini düşünüyorum. Orta vadeli destek seviyesi ise 3.55 bölgesi. Önümüzdeki hafta piyasalar için kritik olacak. Gelecek kararlara göre daha hızlı hareketler görebiliriz.

GÖZLER MERKEZ BANKALARINDA

Bu hafta yatırımcıların yakından izlediği başlıca gelişme Çarşamba günü sona erecek olan Fed para politikası toplantısı olacak.

Fed'in bu hafta faizleri 25 baz puan artırmasına neredeyse kesin gözüyle bakılırken yatırımcılar açıklamalardan Fed'in yılın kalanında yapacağı faiz artışı sayısına ilişkin de ipucu arayacaklar.

ABD vadeli faiz kontratları Fed'in Haziran'a kadar bir defa daha faiz artıracağına yüzde 50 olasılık veriyor. Kontratlar yıl sonuna kadar bu hafta yapılacağı öngörülen faiz artırımı dahil, üç defa faiz artırımı fiyatlıyor.

Fed kararının ardından ise gözler TCMB'de olacak. TCMB'nin uyguladığı likidite politikalarının bileşiminde ortaya çıkan son faizi gösteren ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti Cuma günü 10 baz puan civarında artışla 5 yılın yeni zirvesi olan yüzde 10.82'ye yükseldi.

Bu verilere göre ortalama fonlama maliyetinde Ocak ayına göre artış bugün itibarıyla 250 baz puana ulaştı. Son bir haftadaki artış ise 45-50 baz puan civarında şekilleniyor.

TCMB'nin likidite adımları piyasalarda yakından izlenirken fonlama maliyetinin faiz yüzde 11 faizden gerçekleştirilen geç likidite fonlamasına oldukça yaklaşması PPK kararının da önemini artırıyor.

Enflasyonun çift haneye yükselmesi sonrası bu toplantıda TCMB'nin daha fazla sıkılaştırma yapmak adına özellikle GLP faiz oranlarında artışa gidip gitmeyeceği yakından izleniyor.

TCMB'DEN NE BEKLENİYOR?

Bankacılar yükselen enflasyon ve gelecek haftaki Fed'in faiz artırımı gibi riskler nedeniyle TCMB'den koruma kalkanı niteliğinde en azından geç likidite penceresi faizinde bir faiz artırımı beklentisine işaret ediyorlar ve TCMB'nin daha fazla sıkılaştırma için mevcut politika bileşiminde fazla yerinin kalmadığına dikkat çekiyorlar.

TAHVİL BONO PİYASASI

Yurtiçi tahvil-bono piyasasında yeni 10 yıllık gösterge olan 24 Şubat 2027 itfalı tahvil Cuma günü spot kapanışta yüzde 11.34, valörde son işlemde yüzde 11.27 seviyesindeydi. Öte yandan 11 Temmuz 2018 itfalı iki yıllık gösterge tahvilde bileşik faizi Cuma günü spot kapanışta yüzde 11.48, valörde son işlemde yüzde 11.52 oldu.