Risk için dolar, korunmak için altın

Bu süreçte riskten korunmak adına gram altın en çok öne çıkan yatırım aracı. Ancak Dolar’daki yükseliş devam edebilir. Gün içi gündeme daha çok yoğunlaşan dolarda yeniden 3 seviyesinin üzeri görülebilir.

Çin, Avrupa, Japonya derken süreç küresel piyasaların risk almaktan kaçınmasına ve güvenli liman arayışına geldi. Altın geçtiğimiz yıl boyunca değer kaybederek Dolar en güvenli yatırım aracıydı. Özellikle FED ’in ilk faiz artırımı sürecinde risk almaktan kaçınan yatırımcı Dolarda kalmayı tercih ederek yüksek derecede karlar elde ettiler. Şimdi o karları koruma zamanı. Avrupa’da bankacılık sektörüne ilişkin endişelerin artması ve Merkez Bankasının para politikasındaki belirsizlik risk iştahını düşüren en önemli etken. Ek parasal teşvikin belirsizliği ve birliğin geleceğine dair endişeler giderek artıyor. ECB’nin ek parasal genişleme söylemleri piyasaları yeteri kadar tatmin etmiyor. Çünkü söylem yerini aksiyona bırakmayabilir. Sözlü yönlendirmeye maruz kalmaktan korkan piyasalar yeni arayışlar içerisinde. Diğer yandan Japonya Merkez Bankası’nın negatif faizlere geçmesi de çare olmadı.

Borsalara kısa bir süre destek olsa da Yen’in halen güvenli liman olarak görülmesi devam ediyor. BoJ bu konuda yeni adımlar atabilir. Ancak deflasyon sürecinin devam etmesi yatırımcıları korkutmuyor. Çünkü daha kötü durumda olan ekonomilerde zararlar çok daha fazla. Petrol fiyatlarının uzun zamandır 30 dolar seviyesine yakın seyretmesi ekonomilerde zararın giderek büyümesine yol açarken, büyüme rakamlarının da aşağı yönlü revize edilmesine sebep oluyor. Düşük fiyatlar enflasyon yaratmak isteyen ekonomiler baş belası haline geldi. Böyle bir kargaşanın ortasında altının yeniden favori olarak görülmesi kaçınılmazdı. Ons fiyatının 1000 dolara yakın seyretmesi yatırımcıların artık risk almak istememesi talebi artırdı ve yeniden 1200 doların üzerinde işlem görmeye devam başladı. Ayrıca siyasi arenada da işler pek yolunda değil. Başta Suriye olmak üzere, her gün yeni bir riske maruz kalan dünya ekonomisi Suriye, Rusya, Kuzey Kore gibi ülkelerde yaşananlardan dolayı da korkuya kapılabiliyor. Bu süreç kısa vadede altının yeniden 1300 doların üzerine taşınmasını sağlayabilir. 1250 doların üzerinde kalınması halinde 1282 ardından da 1305 dolar test edilebilir. Hareketin devamında ise altının önü halen açık görünüyor.

İçeride ise jeopolitik riskler Doların güçlü kalmasını sağlayan en önemli unsur. FED ‘in faizleri erteleyeceği beklentisi bir miktar geçi sürecinin yumuşak olmasını sağlasa da Suriye ve anayasa görüşmelerine ilişkin riskler fiyatlanmaya devam ediyor. FED son toplantısında güvercin bir tutum sergilemişti. Tutanaklarda da enflasyon görünümüne ilişkin yeterli güven oluşmadan faiz artırmayacağını ön plana çıkaran kurul, küresel piyasalardaki belirsizlikleri de dikkate alacaktır. Bu süreç dolar endeksinin zayıflamasını sağlasa da içerideki dinamiklerin her geçen gün değişmesi günlük fiyatlamalarında hızlı olmasını sağlıyor. Risk almak adına Dolar kanadı en önemli yatırım aracı. Dolarda artan riskli süreçle yeniden 3 TL’nin üzeri görülebilir. Suriye’ye olası bir müdahalede ise hızlı fiyatlama ile 3.10 seviyesinde yeni zirve belirlenebilir. Ancak siyasi arenada işler çok çabuk değiştiği için sakinleşen bir ortamda Dolar’ın ateşi çabuk sönecektir. Bu durumda yeniden 2.90 seviyesinin altında 2.87 seviyesine gerileme görülebilir.

Bu denli riskli bir ortamda gram altın ise en güvenli liman. Ons tarafında yakalanan yükseliş 116 TL’nin üzerinde fiyatlama yalanmasına sebep olurken 118 TL zirvesi gece saatlerinde yeniden test edildi. Ons’taki yükselişe dolardaki riskli seyirde eklenirse 120-124 TL aralığı ilerleyen aylarda görülebilir. Gram altında gerileme sınırlı olduğu için 115 TL güçlü destek seviyesi oldukça önemli. Ons tarafında güvenli liman algısı bozulmadığında 115 TL güçlü kalmaya devam edecek görünüyor. Bu durumda riskten korunmak eldeki yatırımı eritmemek adına gram altın yatırımı ön plana çıkıyor. ONS fiyatı gerilese bile Dolar kurunun 3 TL’ye yakın seyretmesi gram altında yüksek fiyatları işaret ediyor. Bu süreçte Dolar ilerleyen dönemde risk almak isteyen yatırımcının, gram altın ise mevcut yatırımını korumak, paranın erimemesini isteyen yatırımcının tercihi olacaktır.