Jackson Hole`den parasal genişleme beklemeyin

Schaeuble ve Apple dünün pozitif unsurlarıydı…

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

IFO güven endeksinin tahminlerin altında gelerek negatif bir hava yaratmasına karşılık Almanya Maliye Bakanı Schaeuble’ın dün yaptığı açıklamalarda, Almanya ve Fransa’nın Euro Bölgesi’nde mali durumu güçlendirebilmek için bir çalışma grubu kuracaklarını, ortak bir mali, banka ve parasal birlik üzerinde öneriler geliştirmeye çalışacaklarını söylemesinin getirdiği olumlu hava, İngiltere piyasalarının kapalı olduğu Avrupa’da borsalara %1’e varan seviyelerde yükselişler sağladı.

Apple’ın Samsung’a açtığı davayı kazandığı haberi ile güne başlayan ABD borsaları, gün içinde bu haberin ve önemli bir veri akışının bulunmayışının etkisiyle gördüğü zirveden daha sonra gerileyerek, günü yatayda ve/veya hafif eksilerle tamamladı. Gün boyunca Avrupa borsalarına göre daha zayıf seyreden ve 66.000 seviyesini aşamayan İMKB-100 endeksi ise, bu zayıflığa rağmen günü %0,4 değer kazancıyla kapattı.

Jackson Hole’den parasal genişleme beklemeyin…

Alman ve Fransızların ortak bir çalışma grubu kuracağı haberinin yeni bir şey olmamasına karşılık piyasalar bu konuyu zorunluluktan ötürü olsa gerek çok önemsiyor. Oysaki geçen haftadan bu yana konu hakkında çeşitli defalar haberler gelmiş ve bu haber esasında bayatlamıştı. Almanya ve Fransa’nın ortak bir çalışma grubu kurmasının beklenti yaratmaktan öte bir yere gitmeyeceğini ve bu çabanın da Avrupa borç krizini dindirmekte başarılı olmayacağını düşünüyorum. Bu doğrultuda, Eylül ayı Avrupa açısından yine hareketli geçecek gibi görünüyor.

Yunanistan’ın ek süre talebi, EFSF / ESM’nin devreye girmesi ve ECB’nin yeniden tahvil alımına başlaması veya tahvil alım planının detaylarının açıklanması gibi konuların borsalarda pozitif yönde fiyatlandırılmak isteneceğini düşünmeme karşılık bütün bu çabalar orta vadede yine başarısızlığa mahkum olacaktır düşüncesindeyim. 31 Ağustos Cuma günü ABD’nin Wyoming eyaletinde ve Jackson Hole’de konuşma yapacak olan FED Başkanı Bernanke’ye yönelik beklentiler aşırı abartılıyor.

Bernanke’nin 12-13 Eylül’de faiz toplantısı öncesinde yeni bir parasal genişleme sinyali vermesini bekleyen piyasalara karşılık Temmuz ayından sonra yayınlanan ve tahminlerden iyi gelen ekonomik verilerin ekonominin düşünüldüğü kadar kötü olmaması sebebiyle benim bu yönde bir beklentim bulunmuyor. Bu nedenle, muhtemelen piyasa oyuncuları Cuma günü sükut-u hayale uğrayacaktır. Ayrıca, Bernanke yeni bir parasal genişleme kararı açıklasa ne olur! Her açıklanan niceliksel genişleme paketinin bir öncekine göre etkisinin daha zayıf kalması nedeniyle böyle bir adımın beyhude olacağını düşünüyorum. Tüm bunlar çerçevesinde Cuma gününe kadar nispeten dirençli kalmaya çalışacak borsaların sonrasında satışlarla karşılacağını öngörüyorum.

Bugün ne yapılmalı?

Japon hükümetinin Ekim 2011’den bu yana ilk kez ekonomiye ilişkin görüşlerini düşürmesinin Asya Pasifik borsalarına satış getirmesi ve Avrupa borsalarının kapanışının ardından ABD borsalarının değer kaybetmesi nedenleriyle İMKB’nin güne zayıf bir başlangıç yapmasını, saat 16:00 – 17:00’de açıklanacak ABD verileriyle denge bulmasını bekliyorum. Bu kapsamda, 65.500 seviyesinin altına inilmezse gün içi açılan pozisyonlar tutulabilir aksi takdirde kapatılmalıdır.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler

CCOLA, SELEC, CLEBI, THYAO

Seans sonrası açıklanan 2012/06 dönemi bilançoları

CCOLA, CLEBI, CMBTN, CMENT, SELEC

Günlük piyasa takvimi

10:00 – (İspanya) 2.çeyrek GSYH (final) açıklanacak
16:00 – (ABD) Haziran ayı S&P Case-Schiller konut fiyat endeksi açıklanacak (Beklenti: 0,4%)
17:00 – (ABD) Ağustos ayı CB tüketici güveni açıklanacak (Beklenti: 65,8)
17:00 – (ABD) Ağustos ayı Richmond FED İmalat Endeksi açıklanacak (Beklenti: -10,0)

*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır