Fed neden beğenilmedi?

80.500’den dönülerek 79.000’in altında kapanış iyi olmadı…

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

Dün, gün içerisinde ABD’de yayınlanan ADP özel sektör istihdam verisinin tahminlerin altında kalmasını bir ara akşamki Fed açıklaması öncesinde “varlık alımlarının azaltılması sürecini desteklemiyor” bakış açısıyla pozitif yönde fiyatlandıran borsa endeksleri, ilerleyen saatlerde bekleme konumuna geçmeyi tercih ederek kazançlarını geri verdi.

Avrupa borsalarına gelen bu kar satışları BİST’de de benzer şekilde yankı bulurken, gerek Fed açıklaması öncesinde ne olur ne olmaz tavrına girilmesi, gerekse akşam yayınlanan 129 şirketin konsolide olmayan bilançolarına yönelik temkinli tutum gösterge endeksin 80.000 seviyesinin üzerinde tutunamayarak 79.000’in hemen altından kapanış yapmasına neden oldu.

Fed varlık alımlarını beklendiği şekilde değiştirmedi ama...

Bugüne geldiğimizde BİST’e yön verecek başlıca gelişmenin dün akşamki Fed açıklamaları olduğunu görüyoruz. Peki Fed dün akşam özetle ne dedi ve bu açıklamaların borsalardaki etkisi ne oldu / ne olacak? ABD Merkez Bankası (Fed), aylık 85 milyar $ tutarındaki tahvil alım programının değiştirilmemesi kararı aldı. Fed açıklamasında, tahvil alım programında ayarlamaya gidilmesi için ekonomide toparlanmanın sürdürülebilir olduğu konusunda daha fazla kanıt görüymesinin bekleneceği ifade edildi. Eylül ayı toplantısının ardından yapılan açıklamadaki dili tekrarlayan Fed, Komite, yaptığı alımların hızını ayarlamadan önce ilerlemenin sürdürülebilir olduğu konusunda daha fazla kanıt beklemeye karar verdi ifadelerini kullandı. Ekonominin ılımlı bir hızla büyümeye devam ettiği ve istihdam piyasasının biraz daha iyileşme gösterdiği belirtilen açıklamada, konut sektöründeki güçlenmenin ise son aylarda yavaşladığına işaret edildi. Fed ayrıca, mali politika belirsizliklerinin büyümeyi sınırlamaya devam ettiğini vurgulayarak, ekonomide, istihdamda kayda değer iyileşme görülene kadar faizlerin oldukça düşük tutulmaya devam edileceği yineledi.

Piyasa katılımcıları Fed’den hoşnut kalmadı, risk iştahı azalabilir…

Yapılan açıklamaların geneline bakıldığında, öncekine oranla büyük bir değişiklik olmadığı görülüyor. Buna karşılık, bankanın söylemiş olduğu “ekonomi ılımlı büyümeye devam ediyor ve istihdam piyasası iyileşme gösteriyor” söylemlerinin yanı sıra hükümetin 16 gün kapalı kalarak bütçe ve borç tavanı sorununun ötelenmesi ve henüz çözüme kavuşmamış olmasının yaratabileceği risklere değinilmemesi, bana göre yatırımcıları rahatsız eden başlıca unsurlar oldu. Zayıf gelen tarım dışı istihdam verisine rağmen hala istihdamın iyileşme gösterdiğinin ifade edilmesini de gözönünde bulunduran yatırımcılar, varlık alım programının azaltılması sürecinin Haziran 2014’e kadar kalmayacağını ve hatta Mart 2014’den de önce olabileceğini değerlendirmiş olacak ki, dolar değer kazanırken, altın ve ABD borsa endeksleri günü ekside kapattı. Yapılan açıklama yatırımcıların kulağına kar suyu kaçırdığı için, bana göre risk alma iştahının beklemeye girmesiyle önümüzdeki haftalarda gelişmekte olan ülke piyasalarına para girişlerinde bir duraksama yaşanması muhtemel görünüyor. Şayet bu görüntüyü kırabilecek yeni açıklamalar gelmezse, kısa vadede BİST-100 endeksinin de 80.000’i aşarak önce 82.000’i ardından da 85.000’deki boşluğu doldurması pek mümkün olamayacaktır görüşündeyim. Bu kapsamda, özetle 80.000 aşılmadıkça yeni pozisyon açılmasını riskli buluyorum ve olası geri çekilmelerde de kısa vade için 78.000’in destek olarak kullanılabileceğini düşünüyorum.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:
-

Seans Sonrasında Açıklanan Bilançolar:
129 şirketin konsolide olmayan mali tabloları yayınlandı

Şirket haberleri:
ARTOG (Hisseye beklediğim etki: “Negatif”): Ayser Arslan ve Emel Arslan, Borsa’da işlem görmeyen 1.000.000’er milyon lot şirket payını Borsa’da satışa konu edebilmek için MKK’ya başvuruda bulundu.

BMEKS (Hisseye beklediğim etki: “seans içinde geldiği için Nötr”): Şirket, hisse geri alım programı kapsamında satın aldığı 6.150.000 adet hisseden 4.000.000 adedini birim 1,95 TL’den East Capital Turkietfonden`e özel emirle sattı.

IPEKE (Hisseye beklediğim etki: “seans içinde geldiği için Nötr”): Şirket, İpek Koza-2 arama kuyusunda sondaja başladığını açıkladı.

TSKB (Hisseye beklediğim etki: “Nötr”): Bnp Paribas, TSKB için fiyat hedefini 2,42 TL`den 2,40 TL`ye indirdi, tavsiyesini `al` olarak korudu

VAKBN (Hisseye beklediğim etki: “seans içinde geldiği için Nötr”): Başbakan Yardımcısı Ali Babacan, Vakıfbank hisselerinin Hazine`ye devri önündeki engelin kalktığını açıkladı. (Bankanın %25 olan halka açıklık oranının %49`a kadar çıkarılabileceği belirtiliyor)

Günlük piyasa takvimi:
10:00 – (Türkiye) Eylül ayı dış ticaret dengesi açıklanacak (Beklenti: -7,5 milyar $)
10:00 – (Türkiye) TCMB Enflasyon Raporu`nu açıklayacak
12:00 – (Euro Bölgesi) Ekim ayı TÜFE açıklanacak (1.tahmin)
14:00 – (Türkiye) TCMB Para Politikası Kurulu toplantı tutanaklarını açıklayacak
14:30 – (ABD) Haftalık işsizlik maaş başvuruları açıklanacak (Beklenti: 335.000; Önceki: 350.000)
15:45 – (ABD) Ekim ayı Chicago PMI açıklanacak (Beklenti: 55,0; Önceki: 55,7)
17:00 – (Türkiye) Hazine, Kasım ayı iç borçlanma stratejisini açıklayacak
*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır

Yazarımızı gün içinde Twitter’da (twitter.com\ozenad) takip edebilirsiniz