Fed`i görmeden birşey yapma

Cuma günü pozitif ayrışmada Merrill Lynch raporu etkili idi...

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

Cuma günü yurtdışı piyasalarda etkili olabilecek seviyede önem arz eden bir gelişme olmamasına karşılık gerek ufak çaplı makro ekonomik veriler gerekse Fed’in bu haftaki toplantısının yarattığı baskı global borsa endekslerine yön verdi. Yurtiçinde ise, Cuma sabahı Merrill Lynch’in açıkladığı bir raporda Türkiye’ye yönelik tavsiyesini “ağırlığını artır”a yükseltmesinin getirdiği şenlik havası mevcuttu ve bu kapsamda da BİST-100 endeksi günü %1,36, haftayı ise %0,94 artıda tamamladı.

Yeni haftada 18 Aralık’taki Fed toplantısı en önde olacak…

Yeni haftanın ana gündem maddesi Fed’in 17-18 Aralık’ta yapacağı faiz toplantısı ve ekonomik tahminlere ilişkin açıklamaları olacaktır. Bunun yanı sıra, hafta içerisinde TCMB’nin faiz kararı, Almanya’da ZEW beklenti ve IFO güven endeksleri, ABD’de sanayi üretimi, KKO, Empire State imalat endeksi, TÜFE, konut başlangıçları, 2.el konut satışları, haftalık işsizlik maaş başvuruları, Philadelphia Fed endeksi, CB öncü göstergeler endeksi ve Japonya’da ise, BoJ faiz kararı tali gelişmeler olarak takip edilecektir. Bu kapsamda, 18 Aralık akşamındaki Fed açıklamasına kadar, borsaların varlık alımlarının azaltılmasına dair ihtimal nedeniyle baskı altında kalmasını muhtemel görüyorum. Şayet haftanın ilk yarısını ifade eden bu dönemde yayınlanacak Almanya verileri, beklentilerden daha iyi gelir veya iyileşmenin sürdüğünü teyit ederse, bu durum Fed ile birleştirilerek satış baskısının daha fazla artmasına neden olabilir. Buna karşılık, Almanya verileri daha kötü gelirse, bu defa Euro Bölgesi’nde parasal genişleme veya desteklerin devam etmesi görüşünün öne çıkması doğrultusunda Fed baskısının bir miktar etkisini kaybedeceği düşünülebilir.

Bernanke giderayak Yellen’ın önünü açabilir mi?…

Beklentilerin ortada olmasına bağlı olarak Çarşamba akşamı Fed’in ne diyeceğini veya nasıl bir karar alabileceğini tam olarak öngöremiyorum. Buna karşılık elbette bir takım öngörülerim mevcut. Bunlardan birisi, Bernanke’nin giderayak son toplantısında varlık alımlarının azaltılmasının başlatılması kararını alarak Yellen’in 2014 yılında elini bir miktar rahatlatması veya önünü açması. Buna karşılık, tam tersi istikamette olaraksa, Eylül ayında yapmadığı varlık alımlarının azaltılması sonrasında piyasaya sözlü olarak bu yönde işaret vermemiş olması, enflasyon ve işsizliğin hala hedeflerden uzak olduğu ve/veya verilerin yeterince istikrar kazanmadığı gerekçeleri nedenleriyle Aralık ayının pas geçilebileceğidir. Şu dönemde tahmin yapmanın ciddi ölçüde zorlaşmış olması nedeniyle şahsi kanaatim açıklamalar ve/veya veriler görmeden pozisyon açılmaması şeklindedir. Bu kapsamda, Fed’in Çarşamba akşamındaki kararı sonrasında kısa süreli olarak bir belirsizliğin ortadan kalkacak oluşu (varlık alımlarını azaltma kararı almasa dahi Ocak, Mart aylarının güçlü olarak öne çıkacak olması) haftanın son iki gününde borsalara bir rahatlama getirebilir düşüncesindeyim.

Tüm bunlar kapsamında, haftaya yönelik genel beklentim, ilk yarının satış baskısı altında, diğer yarısının ise tepki alımlarıyla geçeceği şeklindedir.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:
TEKST

Şirket haberleri:
ARFYO (Hisseye beklediğim etki: “Biliniyor olması nedeniyle Nötr”): Şirket bugün net nakit %62,35 oranında temettü dağıtımı yapacak.

AYGAZ (Hisseye beklediğim etki: “Biliniyor olması nedeniyle Nötr”): EPDK, Aygaz`a Kocaeli Körfez’de kurulu tesisi için iki adet LPG depolama lisansı verdi. (Foreks)

ECILC (Hisseye beklediğim etki: “Seans içinde gelmesine bağlı olarak Nötr”): Danıştay`da halen devam eden vergi davalarından, 2006/IV dönem kurum geçici vergisine ilişkin temyiz talebi aleyhte sonuçlandı.

GSDHO, TEKST (Hisseye beklediğim etki: “sınırlı Pozitif”): GSD Holding`in Tekstil Bankası A.Ş.`nde sahip olduğu hisselerinin muhtemel alıcılara satışı ile ilgili olarak BNP Paribas`ın yetkilendirilmesinin sonlandırılmasına, bu defa aynı konuyla ilgili olarak Merrill Lynch International`ın finansal danışman olarak yetkilendirilmesine karar verildi.

HURGZ (Hisseye beklediğim etki: “Nötr”): Yönetim Kurulu, sermayesinde %53,10 oranında pay sahibi olduğu iştiraki Doğan Haber Ajansı A.Ş.`nın 3.000.000 TL`den 10.000.000 TL`ye yapacağı sermaye artırımına payı oranında iştirak edecek.

KUTPO (Hisseye beklediğim etki: “sınırlı Pozitif”): Kütahya Porselen, yaklaşık 200 yıllık geçmişe sahip İspanyol seramik firmasıyla stratejik işbirliğine gitti. (Sabah)

SERVE (Hisseye beklediğim etki: “Nötr”): SPK, şirket hisselerinde 1,00 TL’den çağrı yapılmasına onay verdi.

TCELL (Hisseye beklediğim etki: “Seans içinde gelmesine bağlı olarak Nötr”): Turkcell`in hissedarı Rus Altimo, Çukurova`nın Altimo`ya yapacağı ödeme için son tarih belirlenmesi konusunda davayı gören İngiltere Yüksek Mahkemesi`ne (Privy Council) başvurdu. Mahkeme bu talebi 2014 yılının Ocak-Nisan döneminde ele alacağını açıkladı. (Cnbc-e)

Günlük piyasa takvimi:
09:58 – (Fransa) Aralık ayı imalat sektörü PMI (flaş) açıklanacak
10:00 – (Türkiye) TÜİK, Eylül ayı işsizlik oranını açıklayacak
10:28 – (Almanya) Aralık ayı imalat sektörü PMI (flaş) açıklanacak
10:58 – (Euro Bölgesi) Aralık ayı imalat sektörü PMI (flaş) açıklanacak
11:00 – (Türkiye) Kasım ayı bütçe dengesi açıklanacak (Maliye)
11:00 – (İtalya) Ekim ayı dış ticaret dengesi yayınlanacak
12:00 – (Euro Bölgesi) Ekim ayı dış ticaret dengesi açıklanacak
12:00 – (Euro Bölgesi) Kasım ayı TÜFE açıklanacak
15:30 – (ABD) Aralık ayı Empire State imalat endeksi açıklanacak (Beklenti: 4,5; Önceki: -2,2)
15:58 – (ABD) Aralık ayı imalat sektörü PMI (flaş) açıklanacak (Beklenti: 55,0; Önceki: 54,3)
16:15 – (ABD) Kasım ayı KKO ve sanayi üretimi açıklanacak (Beklenti: Sanayi Üretimi 0,6%, KKO 78,4%)
*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır

Yazarımızı gün içinde Twitter’da (twitter.com\ozenad) takip edebilirsiniz