11 Kasım öncesi ve sonrası

Tarım dışı istihdam verisi beklentim doğrultusunda geldi…

Adem ÖZEN / Eti Yatırım
Araştırma ve Kurumsal Finansman Müdürü

Dün piyasaya yön verecek gelişmenin, ABD’de yayınlanacak gecikmeli Eylül ayı tarım dışı istihdam datası olduğunu, datanın hükümetin kapanmasına sebep olan bütçe görüşmelerinin hemen öncesine denk gelmesi ve bu dönemde şirketlerin gerek Fed gerekse bütçe görüşmelerini bekleme konumunda olduğunu düşünmem nedeniyle, verinin beklentilerin altında kalarak varlık alım programının devam ettirilmesine yönelik borsalara destek vereceğini öngördüğümü, her ne kadar borsalar güne hafif eksilerle başlasa da, bahsettiğim beklentime bağlı olarak saat 15:30 sonrasında yönünü artıya çevirme ihtimalini yüksek gördüğümü belirtmiştim ve açıklanan rakamlar aynen beklentilerim doğrultusunda geldi ve borsalara yön verdi.

Çin’den gelen haberler bugün için satış baskısı yaratabilir ama sadece o kadar…

Bugün ise, piyasaların Çin’den gelen haberlerle bir miktar rahatsız olduğunu görüyoruz. Bu kapsamda, Çin`in en büyük bankalarının zarar olarak yazdıkları krediler 3 katına çıktığı ve Çin Merkez Bankası`nın üst düzeyli yetkililerinden Song Guoqing’in, enflasyondaki artış nedeniyle para politikasının ılımlı şekilde sıkılaştırılabileceğini ancak merkez bankasının sıkılaştırmayı faiz artışı yerine likidite ayarlamalarıyla yapabileceğini söylemesi bugün borsalarda satış baskısı kurmasına yol açabilir. Sabah itibarıyla Asya Pasifik borsalarının ekside seyretmesinin ana nedeni bu haber olup, vadeli borsalarda da ortalama %0,3’lük kayıp yarattı. Bu haberin uzun vadeli bir etkisinin olmayacağını düşünmem sebebiyle muhtemelen bugün veya en fazla yarın borsalar açısından negatif olacaktır.

3.çeyrek bilanço etkisi muhtemelen negatif olacak…

Bence 11 Kasım’a kadarki süreçte BİST açısından satış baskısı yaratabilecek esas unsur bilançolar olarak görünüyor. 31 Mayıs itibarıyla %6,2 olan gösterge tahvilin 30 Haziran’da %7,7’ye, 30 Eylül’de ise %8,7’ye yükselmiş olmasının yanı sıra 1.çeyrekte 2,0657 olan kur sepetinin 2.çeyrekte 2,1175’e, 3.çeyrekte ise 2,3515’e çıkması gerek bankaların gerekse de sanayi şirketlerinin 3.çeyrek bilançolarına negatif yansıyabilecektir. Bu kapsamda, 2013 yılı ilk yarı mali tablolarına baktığımızda, faaliyet karı %13,2 oranında artarken, toplam karın %9,0 arttığı, şirketlerin kur ve faiz yükselişi nedeniyle faaliyet dışı zarar ettiği görülmektedir. Bankacılık sektörü devre dışı bırakılarak bakıldığında ise, toplam karın sadece %0,8 arttığı ortaya çıkmaktadır. 2.çeyrekte %50-50 olan kur sepetinin %2,5 oranında artmasına ve faizlerin Haziran ayındaki sıçrayışı ile ortalama bazda hafif yükseliş kaydetmesine karşılık 3.çeyrek faiz ve kur anlamında daha belirgin yükselişlerin olduğu bir dönem oldu. Bu kapsamda, 3.çeyrekte kur sepetinin 2.çeyreğe göre %7,9, faizlerin ise ortalama 3 baz puan artması nedeniyle 9 aylık mali tablolardaki faaliyet dışı zararların çok daha fazla belirginleşmesini ve bunun da 11 Kasım tarihine kadar açıklanacak olan konsolide bilançolar üzerinden borsa şirketlerinin hisse performansı üzerine olumsuz yansımasını bekliyorum. Gerek bu neden, gerekse 80.000’e oldukça yaklaşılmış olmasına karşılık kur ve faizlerin bu duruma tepkisiz kalması nedeniyle, 11 Kasım’a kadarki periyotta BİST’in satış baskısı altında kalmasını, sonrasında yıl sonu hareketine başlamasını bekliyor ve muhtemel görüyorum.

Bugün için olumlu gördüğüm hisseler:
-

Şirket haberleri:
BJKAS, FENER, GSRAY (Hisseye beklediğim etki: “sınırlı NEGATİF”): Spor Genel Müdürlüğü, reklam payları, stat isim değişikliği alacakları, loca ve fon gelirlerinden ödenmeyen devlet payları için mahkemeye gitti. Galatasaray’a 10, Fenerbahçe’ye 8, Beşiktaş’a ise 8 dava açıldı. Aynı incelemenin diğer kulüpler için yapılması konusunda da talimat verildi. (Akşam)

METRO (Hisseye beklediğim etki: “Yorumsuz”): Yönetim Kurulu, Metro Turizm’in piyasa değerinin belirlenmesi, uluslararası fonlarla görüşülmesi ve halka açılması süreçlerine yönelik olarak yetki verdi.

YKSGR (Hisseye beklediğim etki: “NÖTR”): Yönetim Kurulu, Şirket paylarının Borsa İstanbul A.Ş. kotundan çıkmasına ve ilgili işlemlerin başlatılmasına ilişkin olarak 16.12.2013 tarihinde olağanüstü genel kurul yapılması kararı aldı.

Günlük piyasa takvimi:
11:00 – (Almanya) Ağustos ayı CB öncü göstergeler endeksi açıklanacak
11:30 – (İngiltere) İngiltere Merkez Bankası`nın toplantı tutanakları açıklanacak
14:00 – (Türkiye) TCMB faiz kararını açıklayacak (Beklenti: 4,50%, Önceki: 4,50%)
15:30 – (ABD) Eylül ayı ithal - ihraç fiyatlar açıklanacak (Beklenti: İthal Fiyatlar 0,2%, İhraç Fiyatlar -0,1%)
16:00 – (ABD) Ağustos ayı FHFA konut fiyat endeksi açıklanacak (Beklenti: 0,8%, Önceki: 1,0%)
*Beklentiler: Bloomberg’den alınmaktadır

Yazarımızı gün içinde Twitter’da (twitter.com\ozenad) takip edebilirsiniz